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加码科技创新债 银行理财产品布局长期投资
责编：陈凯欣
2025-05-15
近年来，在利率下行、利差收窄及市场波动加剧的背景下，银行理财行业正面临着新的转型挑战。而在今年5月的市场动态中，"支持科创债"成为了最引人注目的关键词之一。
作为支持科技创新的重要力量，银行理财产品在资产配置结构上首次做出了重大调整。近期，多家银行理财公司积极参与科技创新债券发行，为科技型企业和金融机构提供资金支持。其中，中银理财的表现尤为突出。截至目前，该机构已参与吉利控股、新微科技等多家企业及地方国企的科创融资项目，投资品种涵盖公司债和商业银行债等多个领域。
中银理财表示，一直以来其在资产配置上都优先选择高端装备等硬科技领域的债券产品。这种战略定位对理财公司的投研能力、审批机制和风险控制水平提出了更高要求。要实现精准支持科技创新的目标，必须建立与之相匹配的专业评估体系。
目前市场正在批量发行的科创债，其风险收益特征与传统债券和权益资产存在显著差异，且与宏观经济周期的相关性较低。从发行人结构来看，现阶段以央企国企为主，未来随着更多民营企业和新兴产业企业加入，理财公司需要对发行人的技术实力、市场前景、财务状况及管理团队进行全面评估。
这对于负债端风险偏好相对受限的银行理财机构来说，既意味着挑战也孕育着机遇。但支持科技创新已成为银行理财行业必须回应的战略课题。从更宏观的角度看，银行理财正在努力书写"科技金融"这篇大文章，通过产品创新和资产配置结构调整来探索解决方案。
目前市场上主要有两种直接有效的方式：一是发行"科技金融"主题理财产品，二是通过资产配置参与科创企业股权融资。例如：
1. 中银理财此前推出了跟踪指数的含权理财产品，在"十四五"期间对科技企业的累计投资额超过2000亿元；
2. 平安理财与工商银行私人银行部合作发行了专门投向科技创新债券的产品，主要投资AA+及以上评级的优质央企国企；
3. 浦银理财较早推出了股权类科技主题产品，并联合中债金融中心发布了"新质生产力发展债券指数"。
在资产配置层面，部分理财公司还通过认股权业务实现对科技型企业的股权投资。光大理财作为首家开展此项业务的银行理财公司，截至去年末已与229家专精特新企业达成认股合作协议。兴银理财也通过联动兴业银行分行网络，在今年初落地了多单认股权项目。
尽管银行理财具有类固收属性的负债特征，与科创企业的权益融资需求存在结构错配，但通过产品创新和资产结构调整，理财公司正在努力匹配这种结构性差异。这不仅需要在资产准入标准、投后管理机制等方面建立专业能力，更要在产品设计和客户服务方面持续优化。
从近期各家理财公司的积极探索可以看出，银行理财行业正不断进化，逐步发展成为支持科技创新的长期资本力量。
