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一季度末人身险资金配置比例：股票及长期股权投资占比均超8%
责编：陈凯欣
2025-05-20
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2025年一季度保险资金运用情况综述
一、整体规模稳步增长
截至2025年一季度末，保险公司资金运用余额达到26.09万亿元。较年初增长743亿元，增幅约为0.28%。其中银行存款和债券合计占比保持在41.7%，较上年同期基本持平。
二、资产配置结构优化
(一)固定收益类资产占比提升
- 债券投资规模继续增加，占比超过51%
- 信用评级为AAA的债券成为主要增配方向
- 主要原因是通过拉长资产久期匹配负债需求
(二)权益类投资呈现分化
- 股票与基金投资占比约为17.3%
- 淮南地区保险公司普遍加大股票配置力度
- 个别机构因市场环境变化适当调降仓位
三、政策支持措施密集出台
(一)扩大长期资金试点
- 首批500亿元和第二批1120亿元试点资金已全部到位
- 第三批600亿元试点即将开展
- 中国人寿等机构积极备战新一批试点工作
(二)优化监管政策环境
- 股票投资风险因子下调10%
- 权益资产配置比例上限提高5个百分点
- 创业投资基金集中度限制放宽
四、投资收益数据发布情况
监管部门未公布2025年一季度保险资金投资收益率。主要原因是部分保险公司处于新旧会计准则转换期，导致数据口径不统一。具体表现为：
1. 不同会计准则下的资产分类差异
2. 长期债券重分类产生的估值波动
3. 偿付能力充足率档位对应的权益配置比例变化
专业人士建议：
- 应警惕并行期对投资收益率指标的干扰效应
- 投资收益数据可参考性降低，不宜作为业绩评价主要依据
- 更加关注资产久期匹配和风险控制等核心指标
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